美国围绕稳定币建立联邦监管框架已满一年，但具体执行规则仍在制定中。GENIUS 法案在 2025 年由特朗普签署生效，首次为美国稳定币监管提供联邦层面的法律基础，不过准备金、治理、运营和合规要求的细节，仍需监管机构进一步明确。

监管细则仍在征求意见

过去几个月，美国多家监管机构陆续发布规则草案或征求意见文件。报道显示，这些内容涉及稳定币发行人的客户身份识别、托管安排、资本要求和流动性标准等问题。

其中，联邦存款保险公司（FDIC）此前提出 144 个问题，重点关注如何对稳定币发行人实施监管。美国货币监理署（OCC）也在今年 2 月公布了对法案的解释方案，说明其拟如何适用相关条款。

目前，这些规则距离最终定稿还有数月时间。虽然法案已经生效一年，但稳定币发行人未来需要遵守的完整制度，仍未全部落地。

国会转向推进市场结构法案

在稳定币立法之后，加密行业正把重点转向《数字资产市场清晰法案》。这项法案旨在进一步明确数字资产市场的监管分工和运行规则，但截至上周五晚间，合并后的法案文本仍未公开。

市场原本预计草案会在上周发布，但时间表持续变化。报道提到，参议员 Cynthia Lummis 和 Bernie Moreno 原定于上周四就该法案向特朗普作简报，但会后没有公开纪要。

众议院金融服务委员会下属数字资产业务小组委员会则在周五举行听证会。该小组主席 Bryan Steil 在开场发言中表示，国会需要通过这项法案，以结束“以执法代替监管”的局面，并为数字资产市场建立更清晰的规则。

伦理条款仍是主要分歧

目前，法案推进面临的最大障碍之一，是是否加入伦理条款，限制高级政府官员从其个人加密业务中获利。CoinDesk 援引知情人士称，截至发稿时，两党在这一问题上仍未达成一致。

民主党参议员 Elizabeth Warren 上周四表示，她已要求特朗普提供涵盖 2026 年上半年的财务披露。她指出，特朗普此前提交的 2025 年财务披露显示，其通过多项加密业务获得超过 14 亿美元收入，但该文件无法反映最近数月的财务变化。

这意味着，在美国稳定币规则尚未最终落地之际，围绕更广泛加密立法的政治分歧仍在持续。接下来，监管机构何时完成细则、国会能否就伦理条款达成妥协，将影响美国下一阶段加密监管框架的推进速度。