美国现货比特币 ETF 近两周重新录得资金净流入，但外媒认为，若把时间拉长看，这一轮回升仍不足以扭转此前持续撤资的局面。
两周回流仅占前期小部分
截至 7 月 17 日当周，13 只美国现货比特币 ETF 合计净流入 7570 万美元。此前一周净流入 1.974 亿美元，两周合计净流入 2.731 亿美元。这也是自 5 月初以来，这类产品首次连续两周实现净流入。
不过，资金面虽然转正，回补幅度仍然有限。5 月中旬至 7 月初，美国现货比特币 ETF 曾连续 8 周出现净流出，累计流出超过 82 亿美元。仅 2026 年 6 月，单月流出就约 45 亿美元，创下这批产品自 2024 年 1 月上市以来最差单月表现。
按这一口径计算，最近两周回流的 2.731 亿美元，仅覆盖此前流出总额的大约 3.3%。目前，13 只现货比特币 ETF 的总净资产约为 777 亿美元，低于 5 月中旬大规模流出开始前超过 1060 亿美元的水平。
黄金 ETF 被视为参照
外媒援引彭博行业研究 ETF 高级分析师 Eric Balchunas 的观点称，观察比特币 ETF，黄金 ETF 尤其是美国首只黄金 ETF GLD 的长期历史，可能是较接近的参照。
他的核心理由是，比特币和黄金都不产生现金流，也不提供股息或类似债券的固定回报，价格更容易受到市场情绪变化影响。因此，这类资产在上涨和回撤阶段，往往都会经历较大的波动。
Balchunas 还提到，贝莱德旗下比特币 ETF IBIT 去年 10 月一度突破 1000 亿美元资产规模，时间点与比特币升破 12.6 万美元历史高位大致重合。此后，比特币价格回落至约 6.4 万美元附近，较高点下跌约一半。
机构对后续走势看法不一
Balchunas 认为，比特币 ETF 可能会重复黄金 ETF 曾经历的路径，即先快速上涨，再出现较深回撤，随后再进入修复阶段，过程中投资者耐心会受到考验。
他还指出，IBIT 近月为应对赎回已卖出接近 10 万枚 BTC，目前管理的比特币数量略高于 73.3 万枚。
不过，机构并非一致看多。花旗在 7 月 1 日下调了未来 12 个月的比特币目标价，从 11.2 万美元降至 8.2 万美元，同时把未来一年 ETF 净流入预期从 100 亿美元下调至零。花旗给出的原因包括资金流转弱、美国加密立法推进停滞，以及机构需求降温。
整体来看，美国现货比特币 ETF 资金面已出现短线修复，但与此前数周的大规模流出相比，当前回流规模仍然偏小，市场是否进入更稳定的修复阶段，仍取决于后续资金能否持续回流。