三星提出创纪录的股东回报计划后，市场反应并不积极。公司股价一度跌至约 25.7 万韩元，回吐此前因回报预期带来的涨幅。投资者更在意的，是回购力度没有达到更高预期。

返还规模创下新高

根据披露，三星计划在 2026 年向股东返还 90 万亿至 110 万亿韩元，约合 650 亿至 790 亿美元。这一规模约为公司此前年度最高纪录的 5 倍。

方案还包括第三季度约 30 万亿韩元现金股息，并维持将 50% 自由现金流返还股东的承诺。不过，即便总额创下新高，市场仍认为回购安排偏弱。

AI 芯片周期抬高预期

市场之所以反应强烈，与 AI 带动的存储芯片景气回升有关。先进存储器和数据中心硬件需求走强，推动半导体企业盈利改善，也让股东对现金回报提出更高要求。

这一趋势并不只出现在三星。近期存储芯片股反弹，背后是市场重新看好 AI 基础设施需求。英伟达、美光和博通等公司，仍是当前 AI 芯片板块的重要交易主线。

韩国市场同步走弱

三星股价下挫也拖累韩国股市整体表现。KOSPI 指数跌近 3%，SK 海力士跌约 2.7%。在经历一轮由 AI 题材推动的上涨后，市场对大型科技公司的关注点，已转向资本返还是否足够积极。