比特币本周一度逼近 8 万美元，空头仓位大规模平仓与现货买盘回升，带动市场重新讨论这一轮回调是否已经见底。外媒报道称，在比特币重新吸引注意力的同时，也有分析师开始把视线转向以太坊相对比特币的表现变化。

比特币短线情绪回暖

在 Milk Road Show 节目中，分析师 John Gillen 表示，最近一轮价格走势改变了他对比特币短线方向的判断。他预计，比特币未来一周有机会站上 8.2 万美元上方。

不过，他并未把这一判断描述为单边确定走势，而是认为市场仍处在一个方向选择阶段。按他的说法，当前更像是在“重新进入上升趋势”与“反弹后再度失守”之间摇摆，只是眼下动能与追涨情绪暂时占了上风。

ETH/BTC出现长期趋势变化

相比比特币的短线波动，Gillen 更关注 ETH/BTC 这一相对强弱指标。他提到，这一比率过去大约 10 年一直处在下行趋势中，而近期已经出现向上突破的迹象。

如果这一变化成立，意味着以太坊相对比特币的弱势格局可能开始松动。对市场而言，这不仅是单一币种价格变化，更关系到主流资金是否会重新评估两者之间的配置顺序。

以太坊基本面仍有支撑

Gillen 没有直接判断所谓“翻转”即将到来，但他指出，代币化、稳定币以及他所称的“代理型金融”活动，目前多数仍集中在以太坊生态内。这使得以太坊在相关赛道上仍保有较强存在感。

在他看来，技术形态变化与链上应用场景并存，是当前值得继续观察的组合信号。不过他也提醒，ETH/BTC 的这次突破仍可能是假突破，后续不排除重新回测此前长期下行趋势线。

整体来看，这篇评论的核心并不是断言以太坊将在本轮周期跑赢比特币，而是认为，在比特币强势反弹的背景下，以太坊相对表现正在出现少见变化，后续是否能延续，将成为市场新的观察点。