比特币这一轮上涨并没有带动整个加密市场同步走强。外媒称，过去一周比特币累计上涨约 24%，价格逼近 7.9 万美元，创下 2023 年以来最强一轮表现；但多数山寨币虽然一度跟涨，随后明显掉队。
山寨币整体未进入强势阶段
以太坊是本轮山寨币中表现较强的资产之一，同期上涨约 30%，价格升破 2500 美元。不过，剔除比特币和以太坊后的市场指标并未延续升势。用于观察其余加密资产表现的 Total3 指数在早段冲高后回落，目前约为 7530 亿美元，按周计算仍在下滑。
覆盖整个山寨币市场的 Total2 指数也出现类似情况。该指标在 8 月 19 日至 22 日期间一度上涨逾 24%，重新站上 1 万亿美元，但随后回吐部分涨幅，最新约为 1.05 万亿美元，且过去两天继续走弱，而比特币则仍在上行。
CoinMarketCap 的“山寨币季指数”也显示，市场尚未进入普遍由山寨币领跑的阶段。该指数统计过去 90 天内，市值前 100 代币中有多少跑赢比特币；高于 75 通常被视为“山寨币季”，接近 25 则更偏向“比特币季”。目前该指数为 46，说明多数山寨币仍未跑赢比特币。
推动比特币上涨的三项因素
文章认为，这轮行情的起点出现在上周三。美国财政部当时表示，将从 9 月 9 日起把每次长期国债回购规模由 20 亿美元提高至 40 亿美元。此举旨在支撑美债需求并缓解融资成本，也带动美元走弱。文章据此认为，部分资金因此转向比特币，将其视为对冲通胀的资产，这一逻辑与今年黄金走强相似。
两天后，美国总统特朗普在白宫会见加密行业高管，并推动国会通过《Clarity Act》。该法案旨在明确不同类型加密资产分别由哪家美国监管机构负责。文章认为，这一政策信号进一步强化了市场风险偏好。
此外，随着比特币突破 7 万美元，前期押注下跌的交易者被迫平仓回补，形成空头挤压。Bitget Wallet 研究分析师 Lacie Zhang 估计，过去两到三天内，加密市场被清算的空头头寸超过 40 亿美元。
市场关注 8 万美元关口
文章认为，如果比特币持续站上 8 万美元，价格可能进一步上探 8.2 万至 8.7 万美元区间；若出现回落，7.5 万至 7.6 万美元可能成为主要支撑区域。
另一个时间点在 9 月中旬。美国参议院届时预计将再次审议《Clarity Act》，这也可能继续影响加密市场情绪与资金流向。