美国财政部定于周三公布一项长期美债回购操作的具体规模。市场关注点在于，这一数字是否会高于此前给出的至少 40 亿美元下限，以及财政部是否准备更积极地压低长期收益率。

回购规模或高于40亿美元

这项计划最早于 8 月 19 日对外披露，目标是回购已发行的长期国债，重点涉及 10 年期和 20 年期品种。按此前口径，操作规模至少为 40 亿美元，已是常规回购规模的两倍。

多家机构认为，40 亿美元更像是起点，而不是上限。Wrightson ICAP 本周表示，市场讨论的起始区间已上移至 50 亿至 60 亿美元，且不能排除更高规模的可能。

如果最终规模达到 60 亿美元，分析师认为已属较为激进；若升至常规水平的三到四倍，则意味着财政部正更明显地放缓长期国债的净供给节奏。

贝森特同时向汇市发出强硬信号

美国财政部长斯科特·贝森特本周在公开活动中向外汇交易员喊话，称“现在庄家是我”。市场将这一表态视为其近期政策姿态进一步转强的信号。

他提到的另一项并行操作，是美国财政部买入日元，以减轻日本方面出售美债的压力。日本目前仍是美国国债最大的海外持有方，持仓约 1.1 万亿美元。若日本明显减持，可能在美国债务总额已超过 40 万亿美元、财政赤字继续扩大的背景下，进一步推高美债收益率。

市场关注收益率与认购情况

自财政部宣布回购计划以来，美国 10 年期国债收益率累计上升约 10 个基点，30 年期收益率也小幅走高。这意味着，至少到目前为止，回购预期尚未明显压低长端利率。

BMO Capital Markets 指出，30 年期美债收益率仍低于 5.3%，这一位置被部分市场人士视为财政部不愿看到的敏感水平。也有分析认为，财政部近期表态较以往更强硬，可能削弱市场对美债政策可预期性的判断。

周三公布的是回购规模，实际操作将在周四进行。届时市场除了关注财政部给出的买入金额，也会观察债券持有人的卖出意愿，以判断这项操作对流动性和收益率的实际影响。