高盛与Citizens分析师：SEC推出5年“创新豁免”框架

高盛和Citizens的分析师表示，美国证券交易委员会（SEC）推出为期5年的“创新豁免”框架，允许符合条件的代币化美国股票通过公链上的自动做市商（AMM）进行交易，这可能为Coinbase、Robinhood和Circle带来机会。分析师指出，Coinbase可受益于托管、代币化基础设施、稳定币及Base业务，但其现有交易所采用订单簿模式，若直接运营相关交易场所，可能需要新增AMM基础设施Robinhood目前在海外发行的股票代币未包含完整股东权利，需调整产品以符合美国框架Circle可能受益于USDC在链上市场中的结算和抵押需求。分析师认为，交易量限制、发行方异议权及AMM在深度市场中的局限，可能限制该政策对传统交易所的影响。